2019年6月份中国钢铁行业PMI为47.8%，q345b无缝管环比下滑2.7个百分点，时隔四个月重回荣枯线之下。从分项指标来看，新订单指数延续下降态势，产出指数虽有下滑，但仍处于荣枯线之上，这一格局使得成品材库存指数大幅回升至荣枯线之上，价格出现了阶段性的调整。行至下旬，得益于唐山环保限产政策，钢价止跌反弹，似有筑底之势。即将进入七月，高温淡季，钢价会如何演绎，笔者从PMI以下几个方面进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格先抑后扬
1、国内螺纹钢均价先抑后扬

图三、全国螺纹钢价格走势
截至6月28日，Myspic国内钢材价格综合指数145.92，月环比下跌1.66%，q345b钢管较去年同期相比下跌4.52%；国内长材指数为166.42，月环比下跌1.63%，较去年同期下跌1.61%；螺纹钢指数为159.60，月环比下跌3.09%，较去年同期下跌2.15%。
6月份全国建筑钢材价格先抑后扬。截止至29日，全国24个主要城市20mm HRB400材质螺纹钢市场平均价格在4089元/吨，环比5月同期下跌43元/吨，较去年同期下跌37元/吨。
2、全国热轧均价先抑后扬

图四、全国热轧卷板价格走势
截至6月28日，国内扁平材指数为126.31，较上月环比下跌1.70%，较去年同期下跌7.94%；其中热卷指数为139.86，较上月环比下跌1.55%，较去年同期下跌7.97%。
截止至本月28日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3910元/吨，环比5月同期下跌57元/吨，较去年同期下跌361元/吨。
二、利润压缩叠加环保限产 产出高位回落
6月份，全国钢铁行业钢厂产出指数小幅回落，终值51.3，较5月份回落4.4个百分点。具体来看，上半月随着国内各品种价格持续回落，钢厂利润明显压缩，部分品种更是面临亏损，钢厂供给增速明显放缓。临近月底，唐山地区钢企陆续执行7月份加大减排措施，钢铁供给受到一定抑制。
从相关指数来看，本月原材料采购价指数继续回升2.2个百分点至91.2，国内原材料采购量指数回升0.1个百分点至59.8，国外原材料采购量指数回落3.9个百分点至47.1。本月成品材出厂价指数回落27.9个百分点至32.7，钢厂成品材库存指数小幅回升8.8个百分点至58.0。
具体数据来看，Mysteel预估6月中旬粗钢产量微幅下降，全国粗钢预估产量2532.22万吨，16mn钢管日均产量253.22万吨，环比6月上旬下降0.97%。另从6月27日监测的品种生产数据来看，全国137家螺纹钢钢厂实际周产量373.17万吨，较5月底下降8.02万吨；92家线材钢厂实际周产量162.67万吨，较5月底减少0.57万吨。目前来看，随着唐山地区严格执行停限产政策，钢铁产量释放受限，预计7月份国内钢铁供给或小幅回落。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数
三、铁矿石供需缺口仍在 库存大幅下降
6月份原材料采购价格指数91.2%，环比小幅回升2.3个百分点，连续六个月处于荣枯线之上并创下自2017年以来的新高。相关数据显示，Myipic综合指数为118.8，环比上月上涨7.03%，同比去年上涨64.09%。其中进口矿环比上涨6.42%，国产矿环比上涨8.17%。
Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11565.03万吨，环比上月下降833.07万吨，日均疏港量由上月的289.89万吨下降至287.73万吨。钢厂产量虽有所下滑，但需求绝对量仍在，铁矿石库存大幅下降，价格震荡上涨。6月份钢厂原材料库存、原材料采购价两项指数为37.2%和91.2%，月环比分别下降4.0%和上升2.3%。
尽管产量受多重因素影响而下滑，但铁矿石供需仍有缺口，且当前厂内铁矿石库存处于低位，价格支撑强劲，预计七月份铁矿石价格支撑仍存，呈高位震荡态势运行。